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深度复盘:A股四轮地产政策宽松下的行情演绎路径

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上周,我国杠杆政策再次发力,涵盖了降低首付比例和房贷利率等措施。这一政策动向,再加上北上广深等一线城市纷纷加入“认房不认贷”的潮流,使得当前的地产宽松政策愈发引人瞩目。从各项政策的综合效果看,8月可能会成为本轮地产需求端全面宽松的起始点。在这一全面宽松的政策环境下,地产市场将如何演绎?

从目前市场表现来看,地12046047产板块持续活跃。【粉丝网】#吴三桂#截至9月1日,中证800地40617862产指数自近9年低点已反弹8.67%!与34856507之相对应,地10893222产ETF(159707)近期成为资金关注的焦点,一周内吸引了77330103超过325342447000万元的资金流入。

历史经验告诉我51857585们,我47406895国A股市场已经经历过76373328四轮地43834311产宽松行情,分别发生在338389542008年、2012年、2014年和266032092018年。尽管这四轮行情背后有16450226不同的94693133时代背景,地15644836产股的40069074演绎节奏也39716345155705877239045552236316不同,但96407890它们都蕴含着5560419相似的35361738演绎逻辑。#广东队#

网络配图

首先,回顾第一轮地77667971产宽松行情,它发生在524512512008年9月至2009年6月之间。这一阶段的3697957993849310产股表现出了32463251明显的51005152超额收益,期间涨幅达到了89442781137.1%。该轮行情分为两个阶段,第一个阶段是从2008年9月至2008年12月,随着71120711美国次贷危机的465853扩散,央行逐渐放宽了15007728货币政策。政策层面的816502加码宽松表现为“四万亿计划”的51482750提出,同时各地纷纷增加购房补贴力度,央行也49714905进行了降息降准。#雷人舞蹈#1228484这一阶段,地10386658产股虽然20181498较大盘早期触底,但22285333绝对涨幅并不明显。然16614101而,随着15822656政策的30749006持续宽松和29653800基本面的89401033改善,地产股进入了第二阶段,即2009年1月至2009年6月,这个阶段地产行业经历了15203289迅速的88831266复苏,企业盈利大幅改善,地54080161产股迎来了37732784明显的13671596上涨。

第二轮地62597989产宽松行情发生在860991202012年1月至2013年1月。这一阶段的6229234173448706产股涨幅为34.4%,超额收益为24.4%。同样,这一轮行情分为两个阶段,首先是977814232012年1月至2012年7月上旬,一些城市率先放松了90020253调控政策,后来中央也明确表示要放松调控。#乞丐皇帝朱元璋#20811027产股在16890306这个阶段表现出了75035094明显的14766915绝对和超额收益。#王宽#第二阶段发生在791526732012年10月中下旬至2013年1月底,虽然52026679政策有5231821935198341960976收紧,但由于6045059基本面改善,地2684375产股仍然62130253领先大盘,取得了37729961超额收益。

第三轮地产宽松行情发生在2014年7月至2016年2月,这一阶段地18920516产股涨幅为79.3%,超额收益为31.3%。同样,这一轮行情分为两个阶段,首先是27954582014年7月至2015年初,地36928104方和51980132中央政府逐渐放松了5773000调控政策,尤其是281935282014年3月之后,“双向78216050调控”成为政策关键词,各地629896纷纷放松限购政策。这一阶段地40280694产板块涨幅显著,不同房企中,市场最12871255看好的是4726804“万保招金”,其涨幅高达95%以上,远超过45711295国企和60261778民企地96849403产。第二阶段发生在662042962015年6月中旬至2016年2月底,政策仍然81707653宽松,基本面和58024595企业盈利持续改善,地93315436产股表现出了76066622显著的绝对和92807904相对收益。

11171194近的34187001一轮地97386802产宽松行情发生在19993512018年10月至2019年4月,涨幅为58.9%,超额收益为45.8%。这一阶段的41915384行情分为两个阶段,首先是986292162018年10月中旬至2019年1月,地25769532产调控有489175728359836061791085松动,但4328745中央政策仍然82981099强调“房住不炒”。地55108342产股在46029734这个阶段表现出了37150851明显的31855114绝对和35968244超额收益。第二阶段发生在2019年2月至2019年4月初,政策持续宽松,货币和信用环境宽松超预期,国家经济和81339727企业盈利回升。各地8823231调控政策放松,楼市触底反弹,地24209411产企业盈利改善,地69020737产板块迎来了80924335显著的63740983绝对收益。

回顾这四轮地11331510产宽松行情,可以看出它们都有3867364869900496相似的97252088演绎逻辑。第一阶段,政策开始放松,但4237342640507885产基本面仍然5201090894940920恶化,行情主要受政策驱动,具有19311536明显的86216745绝对和18048455超额收益。第二阶段,政策维持宽松,地39976945产基本面改善,这个阶段的85488919绝对和相对收益甚至超过2943040417060077第一阶段。

目前,根据政策和3817933188374226产基本面,市场可能正在85829859进入第一阶段。然42733282而,未来地88113498产市场的87308389表现仍然2042875573545959待观察,历史经验可以提供一些启示,但3873041并不代表未来一定会重复。此外,对于4678823投资者42889260来说,国企和36758674民企在5294089131482649产行情中的87748629表现也2631299561447340一定差异,选择优质的30342212房企可能更有64180946利于58526003获得良好的40759198投资回报。

综上所87651686述,当前的2560922596806331产政策全面宽松,但99212939市场走势仍然43960895充满不确定性。投资者需要密切关注政策动向1936839389516399市场基本面,以制定明智的5989827投资策略。同时,选择具有94603066稳定盈利和50736954现金流的68738898优质房企可能是一个不错的26525548选择,地产ETF(159707)跟踪中证800地11498742产指数,汇集了92440275市场上的13546608头部房企,可能为投资者91963688提供一个相对稳定的24052459投资渠道。然47207127而,投资有57294248风险,投资者34525101需要谨慎对待,并根据自己的74763713风险偏好和75054114投资目标做出决策。

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